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东方证券-2020年钢铁职业战略陈述:特钢和油气管仍是全年主线重视普钢盈余修正时机-0214

发布时间:2022-06-29 04:44:55 来源:扑克王安卓版下载

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  特钢是全年主线,进口代替空间广、职业会集度逐渐抬升;钢材加工顺周期景气量高,职业格式继续向好;普钢上半年或迎来盈余修正:

  (1)需求:2020年修建钢需坚相等稳,估计地产钢需平稳(假定2020年地产新开工增速在0-1%之间,施工增速在8-10%之间,测算2020年地产钢需增速为-2.4-3.4%),基建钢需增速为5-6%;制作业钢需承压;轿车钢需相等。(慧博投研资讯)(2)供应:2020年下半年置换产能会集投产加大供应压力,产能置换带来的粗钢产量同比增速为3%。(3)本钱:估计首要原资料景气量同比2019年均将稳中有降。(4)库存:2019年末库存处于前史低位。(5)普钢2020H1盈余修正:原资料本钱稳中有降,上半年平稳的需求和处于低位的库存有望拉动钢材吨钢盈余中枢反弹。

  特钢:全年出资主线,进口代替空间宽广,职业竞赛格式继续改进。(1)进口代替趋势清晰:2019年1-10月我国特钢进口总量与金额同比双降24%,同期我国特钢表观消费量为1.09亿吨,同比增加9.6%,特钢职业需求保持安稳正增加,进口代替趋势十分清晰。一起,高端特钢进口量占比已从2013年的近70%下滑至2019年1-10月约40%,标明我国高端特钢进口代替趋势更为明显。(2)代替空间宽广:根据咱们的测算,2019年我国特钢进口总规划或达375亿人民币,规划相当于国内高端特钢龙头抚顺特钢2018年营收的近7倍。(3)竞赛格式改进:特钢职业吞并重组进程或快于普钢。

  钢材加工:顺周期油气高景气量继续、职业供需格式继续向好。(1)需求:油气本钱开支高景气将继续拉动油气用管需求。(2)供应:产能整体过剩、新增产能较少,职业会集度逐渐抬升。

  特钢:特钢龙头获益于进口代替和市占率提高带来盈余才能提高的长逻辑,战略看好特钢龙头出资时机,主张重视中信特钢(000708,未评级)、ST抚钢(600399,未评级)、永兴资料(002756,未评级)、久立特材(002318,未评级)。

  钢材加工:供需向好改进景气量高,主张重视油气用管相关上市公司如久立特材(002318,未评级)、武进不锈(603878,未评级)、常宝股份(002478,未评级)、金洲管道(002443,未评级)、玉龙股份(601028,未评级)等。

  普钢:根据本文对2020上半年普钢盈余修正的判别,咱们以为上半年普钢职业β时机凸出,优选本钱操控和分红才能抢的α龙头,主张重视方大特钢(600507,未评级)、三钢闽光(002110,未评级)、华菱钢铁(000932,未评级)。

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